金融基础知识

• 经济单位：家庭，企业，政府

• 一级市场，primary market，证券只在一级市场出售一次

• 二级市场，secondary market，证券在二级市场互相买卖

• 期货，future，与现货区分，期货有期限，用某一价格买未来的这个商品，到期交割时可换成现金或现货，也可卖给市场中的其他人。

• 纸币是发行该纸币的银行的负债，比如人行发行的人民币到了我手上，其实是人行借了我的钱，给我一张纸作为凭据，我可以拿这张凭据去花，然后纸币就可以流通了。人行没钱的时候（比如战争时），就会发行很多的纸币，相当于向老百姓借很多的钱，以应急，产生的效果是通货膨胀，物价上涨，以未来的生产力发展作为担保，预支未来的钱，实际上是对老百姓的剥削。----这里的纸币就是狭义的货币，广义货币一个道理。

• 公开市场操作、调整再贴现率、调整准备金率是央行金融宏观调控的三大法定。

• 公开市场操作里面的正回购：央行向一级市场卖出有价证券，并在规定期限内买回来，卖出去的时候是从市场收到资金，减少货币供给，回购的时候是向市场释放资金，增加货币供给。

• 公开市场操作里面的逆回购：央行向一级市场购买有价证券，并在规定期限内卖出去，买的时候是向市场释放资金，增加货币供给， 卖的时候从市场收到资金，减少货币供给。

• 央行提高再贴现率时，银行都不愿意去央行做再贴现业务，因此银行在央行的准备金就会比较稳定。当央行降低再贴现率时，银行都去做再贴现业务，央行是用银行的准备金借钱给银行的，相当于创造了货币，增加了货币供给。在银行归还再贴现的贷款时，准备金相应减少，减少了货币供给。

• 央行降低准备金要求，则银行会扩大存款规模和贷款规模，从而增加了货币供给。

• 外国的中央银行，有的只对法定存款准备金计付利息，有的对所有存款准备金都不计付利息，但中国对所有存款准备金都计付利息，且利率相对较高。

• 费雪方程式： $I = r + \Delta P_e$ I是名义利率，r是实际利率，∆Pe是预期通胀。

• 复利：就是计算未来价值 $FV = PV(1 + i)^n$ I是利率，n是利率期限，PV是现值，FV是未来价值，(1 + i)^n称为利率要素interest factor，IF。 这个其实就是小学的数学应用题。

• 贴现：复利倒过来，计算现值。 $PV = \frac{FV}{(1 + i)^n}$, $\frac{1}{(1 + i)^n}$ 称为贴现要素discount factor，DF

• 债券的收益分为三部分：

  • 固定利息收入，分期支付，每年或每半年
  • 用利息进行再投资的的利息收入
  • 资本所得或损失，卖出价减去买入价

• 债券价格公式： $PB = \frac{C}{1 + i} + \frac{C}{(1 + i)^2} + \dots + \frac{C + F}{(1 + i)^n}$ PB：债券价格 C：定期利息 F：本金 I：市场利率 N: 到期期限 这个公式非常有趣，令P为利息率，则$C = F \times P$， 如果I一直等于P，那么PB计算出来会等于本金F，这种就是平价债券，那么投资者的收益就只有固定利息和再投资利息。如果市场利率提高了，$I > P$，则债券价格PB会小于本金F，这种叫贴现债券，投资者都不希望市场利率提高，因为这样会有亏损。如果市场利率降低了，$I < P$，则债券价格会大于本金F，这种叫溢价债券，投资者都希望这样。

• 到期收益率，投资购买了这个债券后，一直不动，坐等利息和还本，通过债券价格公式解出来的市场利率就是到期收益率。

• 预期收益率，如果投资中途不卖掉债券进行其他投资，则预期收益率就是到期收益率。如果卖掉，则按照新的债券的定期利率解出新的现值，再把这个现值作为未来价值解出预期收益率。

• 实际收益率，如果预期收益梦想成真了，它就是实际收益率。

• 普通年金现值公式， 其实就是每期应付的钱折算成现值之和。根据现值公式，再用等比数列求和公式推导成最后的公式为： $PV(A,I,n) = \frac{A}{1 + i} + \frac{A}{(1 + i)^2} + \dots + \frac{A}{(1 + i)^n} = \frac{A (1 - (1 + i)^{-n})}{i}$

• 普通年金终值公式，其实就是每期应付的钱之和。根据复利公式，再用等比数列求和公式推导成最后的公式为： $FV(A,I,n) = A + A(1 + i) + A(1 + i)^2 + \dots + A(1 + i)^n = \frac{A[(1 + i)^n - 1]}{i}$

• 债券价格和债券收益成反比，收益增加，价格下降，收益减少，价格提高。固定利率不变情况下，债券期限越长，价格波动越大，所以期限越长的债券风险越大。期限一样的债券，固定利率越小，价格波动越大，所以固定利率越小的债券风险越大。

• 久期，其实是一个加权平均，是基于所有现金流现值的。这是某人想出来的一种指标，用于衡量利率风险。 公式为：

分子是每期收益乘以年限作为权重，分母就是债券价格。 术语英文

• 抵押贷款：mortgage
• 债券：bond
• 资本：capital
• 基金：fund
• 期权：option
• 期货：future
• 贴现：discount
• 公开市场操作：open-market operations
• 超额准备金：excess reserve
• 汇款：Remittance
• 托收：Collection
• 信用证：Letter of Credit
• 保理：Factoring
• 汇款人：Remitter
• 汇出汇款：Outward Remittance
• 汇入汇款：Inward Remittance
• 现值：present value
• 未来价值：future value
• 复利：compounding
• 债券发行人：issuer
• 债券持有人：bondholder
• 本金：principal
• 面值：face value/par value
• 出口商：exporter
• 出票人：drawer
• 进口商：importer
• 受票人：drawee
• 光票托收：clean collection
• 跟单托收：documentary collection
• 到期收益：yield to maturity
• 预期收益：expected yield
• 实际收益：realized yield
• 年金：annuity
• 久期：duration
• 收益：yield

期货概念

• 现货交易：一手交钱，一手交货
• 远期交易：双方约定未来某个时候，以某个价格交易
• 期货：同一个联盟制定标准化合同，联盟内的人都按照该合同进行交易。合同又作为一种标的进行交易，从而变成一种证券。
• 第一家期货交易所：芝加哥期货交易所CBOT (Chicago Board of Trade)
• 分类：商品期货、金属期货、金融期货、能源化工期货
• 国内第一家期货交易所：郑州商品期货交易所